文|郑灿城
编辑|彭孝秋
近日,“便携式储能第一股”华宝新能披露2022年财报,数字并不及预期。
(资料图片)
去年,华宝新能完成收入32.03亿元,同比增长38.35%;净利润2.87亿元,同比微增2.64%。除去政府补助等非经常性损益后,净利仅2.71亿元,和2021年相当,几乎没有增长。
这一切其实早有征兆。自从2020年收入和扣非净利润分别暴增了2倍和4倍后,2021年就迅速出现下滑,收入利润只有1倍和17%的增长。
源自公司公告,硬氪制图
硬氪曾做过华宝新能上市解读 ,当时明确判断其业绩无法支撑高估值。
根据那会业绩指引,华宝新能2022年Q1-Q3预计扣非净利增长在0.11%到36.94%。即使取下限,华宝新能也守不住上市时的84倍高市盈率。最终,华宝新能股价在上涨2成之后几乎是一路向下,相较于最高点已近乎腰斩。
华宝新能股价走势,数据来源: 东方财富
回到财报,为什么华宝新能净利润增长远不如营收?
原因有三:第一是原材料价格的上涨影响。比如电池原材料碳酸锂(占据成本2/3),其价格一度从4万元/吨暴涨14倍,达到56万元/吨。但今年上游材料降幅明显,也将大幅缩减华宝的采购成本;
第二是华宝加大了营销和品牌投入。作为第二增长曲线,华宝新能的家储品牌Geneverse在2022年下半年开启美国亚马逊销售,去年全年贡献了4.52%收入(1.4亿元),同比增长88%。未来随着费率更低的官网独立站渠道占比提升,这块的投入有望下降;
第三是华宝了加大研发投入。2022年,华宝研发费用率为3.67%,同比增加0.88%。其中一项投入就是逆变器自研,目前华宝已实现小批量逆变器自产,作为配套使用的光伏板,华宝自给率则更高。且Geneverse品牌预计在今年还会进一步完善产品矩阵,推出不同度电的产品;和下半年推出面向B端的固定式户用储能,之后还会考虑钠电池储能技术该场景的应用。
值得一提的是,华宝此前主要销售区域在北美,占比超50%,2022年有所松动。松动背景是加大了欧洲销售,毕竟去年欧洲能源紧缺,用电需求爆发。去年,华宝在欧洲业绩翻了5倍,实现收入6.91亿元。其中德国占比最高,华宝也因此在2022年成立了本地化德国子公司。
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